Brexit może okazać się korzystny dla niektórych rynków
Korea Południowa
W pierwszym kwartale roku wzrost PKB w Korei Południowej spadł do skorygowanego poziomu 2,8% rok do roku, w porównaniu z 3,1% rok do roku w ostatnim kwartale 2015 r. Najważniejsze przyczyny spowolnienia to słabszy wzrost konsumpcji prywatnej i eksportu oraz spadek inwestycji przedsiębiorstw. Wzrost wydatków rządowych przyspieszył jednak w okresie pierwszych trzech miesięcy roku. W obliczu obaw przed spadkiem konsumpcji krajowej połączonym z dalszym osłabieniem eksportu bank centralny Korei Południowej obniżył referencyjną stopę procentową o 25 punktów bazowych (0,25%) do rekordowo niskiego poziomu 1,25%. Była to pierwsza obniżka stóp przez koreański bank centralny od czerwca 2015 r. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych poszła w dół z 1,0% rok do roku w kwietniu do 0,8% rok do roku w maju, głównie w wyniku wyższej inflacji cen żywności. Rząd zapowiedział wprowadzenie wartego 17,0 mld USD fiskalnego pakietu stymulacyjnego mającego zapewnić wsparcie dla krajowej gospodarki oraz obniżył swą prognozę wzrostu PKB na 2016 r. z 3,1% do 2,8%, uzasadniając tę obniżkę potencjalnym wpływem Brexitu i restrukturyzacją przedsiębiorstw. Minister finansów Yoo Il-ho ogłosił plany zasilenia państwowych banków kapitałem o wartości przekraczającej 9,0 mld USD, by wesprzeć restrukturyzację sektora transportu morskiego. Po nieoczekiwanej utracie większości w Zgromadzeniu Narodowym w wyniku kwietniowych wyborów parlamentarnych, rządząca konserwatywna partia Saenuri odzyskała tę większość w czerwcu wraz z powrotem siedmiu członków, który zapewnił ugrupowaniu 126 mandatów, w porównaniu ze 122 mandatami najważniejszego opozycyjnego ugrupowania Minjoo.
Indie
PKB Indii poszedł w okresie pierwszych trzech miesięcy 2016 r. w górę o 7,9% rok do roku w porównaniu ze skorygowanym wzrostem o 7,2% rok do roku w ostatnich trzech miesiącach 2015 r. Wsparciem dla wzrostu była konsumpcja prywatna. Wzrost gospodarczy przyspieszył do 7,6% rok do roku w roku budżetowym 2015/2016, w porównaniu z 7,2% w roku poprzednim. Bank Rezerw Indii utrzymał w czerwcu swą referencyjną stopę procentową na najniższym od pięciu lat poziomie 6,5% po kwietniowej redukcji o 25 punktów bazowych (0,25%), pod wpływem oznak stopniowej poprawy krajowych warunków dla wzrostu gospodarczego. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych poszła w górę z 5,5% rok do roku w kwietniu do 5,8% rok do roku w maju, głównie pod wpływem wzrostu cen żywności o 7,6% rok do roku. Ceny hurtowe zanotowały w maju drugi z rzędu miesiąc wzrostów, rosnąc o 0,8% rok do roku (w porównaniu z 0,3% rok do roku w kwietniu), przede wszystkim w rezultacie wzrostu cen żywności i gotowych wyrobów. Publikowany przez Nikkei/Markit indeks odzwierciedlający nastroje wśród menedżerów odpowiedzialnych za zakupy (PMI) w indyjskim sektorze produkcji wzrósł z 50,7 w maju do 51,7 w czerwcu, natomiast indeks PMI dla sektora usług poszedł w dół z 51,0 do 50,3 w tym samym okresie. Rząd złagodził restrykcje dotyczące bezpośrednich inwestycji zagranicznych, dopuszczając stuprocentowy udział kapitału zagranicznego w dziewięciu sektorach, włącznie z lotnictwem cywilnym, przemysłem farmaceutycznym czy sprzedażą detaliczną markowych wyrobów. Obie izby parlamentu przyjęły ustawę o finansach, która ma zwiększyć niezależność banku centralnego jako autora polityki pieniężnej, a także kodeks dotyczący niewypłacalności i upadłości z 2016 r., który powinien zwiększyć swobodę prowadzenia działalności gospodarczej w tym kraju.
Brazylia
Gospodarka brazylijska skurczyła się w pierwszym kwartale o 5,4% rok do roku (czyli mniej niż wieszczyły wcześniejsze prognozy), po spadku o 5,9% rok do roku w czwartym kwartale 2015 r. Był to ósmy z rzędu kwartał spadku PKB, a inwestycje i konsumpcja wciąż szły w dół. Bank centralny utrzymał na przestrzeni kwartału swą kluczową stopę procentową na najwyższym od dziewięciu lat poziomie 14,25% w warunkach recesji gospodarczej, politycznej niestabilności i obaw o kondycję budżetową rządu. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w maju w niezmiennym od kwietnia tempie 9,3% rok do roku, a wzrost ten wciąż był wyższy od górnego limitu docelowego przedziału banku centralnego (2,5-6,5%). Deficyt na rachunku obrotów bieżących zawęził się do 29,5 mld USD lub 1,7% PKB w okresie 12 miesięcy kończącym się w maju w porównaniu z 34,1 mld USD (2,1% PKB) w okresie 12 miesięcy kończącym się w kwietniu. Senat zagłosował w maju za formalnym wszczęciem procedury impeachmentu w stosunku do prezydent Dilmy Rousseff, co zmusiło ją do ustąpienia z urzędu na 180 dni, podczas których ma nastąpić ostateczne rozstrzygnięcie. Urząd prezydenta objął dotychczasowy wiceprezydent Michel Temer.
RPA
W pierwszym kwartale 2016 r. gospodarka RPA skurczyła się o 0,2% rok do roku, notując tym samym pierwszy spadek PKB od ponad sześciu lat. Dla porównania, w ostatnim kwartale 2015 r. skorygowany wzrost PKB wyniósł 0,5% rok do roku. Kluczowy wpływ na to spowolnienie miały, między innymi, spadki w górnictwie i produkcji. Słaby popyt globalny i niższe ceny surowców przełożyły się na spadek produkcji w górnictwie o 8,5% rok do roku, a produkcja przemysłowa spadła w pierwszym kwartale o 0,9% rok do roku. Indeks PMI dla sektora produkcji spadł z 51,9 w maju do 53,7 w czerwcu. Bank Rezerw RPA utrzymał w maju swą kluczową stopę procentową na dotychczasowym poziomie 7,0% po podwyżce o 75 punktów bazowych (0,75%) w pierwszym kwartale. Wartość indeksu wzrostu cen towarów i usług konsumpcyjnych poszła w maju w dół do 6,1% rok do roku (w porównaniu z 6,2% rok do roku w kwietniu), jednak nadal utrzymywała się powyżej górnego limitu docelowego przedziału banku centralnego (3–6%). Międzynarodowe agencje ratingowe Standard & Poor’s i Moody’s potwierdziły rating zadłużenia skarbowego RPA na poziomach odpowiednio BBB- i Baa2, natomiast agencja Fitch Ratings podtrzymała rating BBB- z perspektywą stabilną.
Rosja
W pierwszym kwartale 2016 r., gospodarka rosyjska skurczyła się o 1,2% rok do roku (czyli mniej niż wieszczyły wcześniejsze prognozy), po spadku o 3,8% rok do roku w czwartym kwartale 2015 r. Ministerstwo Gospodarki oczekuje, że tempo kurczenia się PKB spadnie z 3,7% rok do roku w 2015 r. do 0,2% rok do roku w 2016 r. Rosyjski bank centralny obniżył w czerwcu swą referencyjną stopę procentową o 50 punktów bazowych (0,5%) do poziomu 10,5% pod wpływem niższych oczekiwań co do inflacji. Była to pierwsza obniżka stóp procentowych przez bank centralny od lipca 2015 r. Bank centralny obniżył swą prognozę dla stopy inflacji na koniec roku z 6,0–7,0% do 5,0–6,0% oraz ustalił prognozę wzrostu PKB na 2017 r. na poziomie 1,3%. Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych w maju nie zmienił się w porównaniu z kwietniem i marcem i wyniósł 7,3% rok do roku, co oznacza najniższy poziom od ponad dwóch lat. Agencja Fitch Ratings potwierdziła swój rating zadłużenia budżetowego Rosji denominowanego w walucie lokalnej i walutach obcych na poziomie BBB- z perspektywą negatywną. Premier Dmitrij Miedwiediew podpisał rozporządzenie obligujące spółki skarbu państwa do wypłacania co najmniej 50% swych zysków w postaci dywidendy w ramach działań mających na celu ograniczenie deficytu budżetowego w warunkach względnie niższych cen ropy.
Turcja
W pierwszym kwartale 2016 r. wzrost PKB Turcji spadł do 4,8% rok do roku, w porównaniu ze wzrostem rzędu 5,7% rok do roku w ostatnim kwartale 2015 r. Najważniejsze siły napędowe tego wzrostu to konsumpcja gospodarstw domowych i wydatki rządowe. Wzrost konsumpcji gospodarstw domowych przyspieszył w okresie pierwszych trzech miesięcy roku do 6,9% rok do roku (w porównaniu z 4,7% rok do roku w okresie ostatnich trzech miesięcy 2015 r.), natomiast wydatki rządowe poszły w tym samym okresie w górę z 8,1% rok do roku do 10,9% rok do roku. Bank centralny Turcji utrzymał swą referencyjną stopę procentową na poziomie 7,5% na przestrzeni kwartału, w obliczu obaw związanych z inflacją. Jednocześnie bank centralny po raz czwarty z rzędu obniżył stopę kredytów overnight o 50 punktów bazowych (0,5%) do 9,0%, natomiast oprocentowanie depozytów overnight pozostało na dotychczasowym poziomie 7,25%. Ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w maju w niezmiennym od kwietnia tempie 6,6% rok do roku. Z myślą o rozszerzaniu wzajemnych relacji z Afryką Północną, premier Recep Tayyip Erdogan odwiedził w omawianym kwartale Ugandę, Kenię i Etiopię. Rządząca Partia Sprawiedliwości i Rozwoju wybrała byłego ministra transportu Binalego Yildirima na następcę Ahmeta Davutoglu na stanowiskach prezesa partii i premiera Turcji.
Zespół Templeton Emerging Markets Group
O autorze
