Inwestycje gwarantem wzrostu gospodarki strefy euro
Sytuacja gospodarcza w strefie euro stopniowo poprawia się. To
rezultat przyspieszenia wydatków konsumpcyjnych w latach 2014-2015 oraz
systematycznego zwiększania się inwestycji kapitałowych. W efekcie działania tych dwóch czynników, wzrost PKB krajów Eurogrupy w 2015 r. ukształtował się prawdopodobnie na poziomie 1,5% r/r. W latach 2016-2017 dynamika PKB w strefie euro będzie oscylować w pobliżu 1,8% r/r, przy dalszym wzroście udziału nakładów inwestycyjnych w dynamice popytu. W średnim terminie tempo wzrostu gospodarki strefy euro może ustabilizować się blisko poziomu 1,5% r/r. To wnioski z raportu firmy doradczej EY i instytutu Oxford Economics.
W najbliższym czasie, rosnący eksport, w połączeniu ze zwiększającym się popytem wewnętrznym oraz luźną polityką pieniężną i większą dostępnością kredytów, mogą tworzyć korzystne warunki dla rozwoju branż usług finansowych i profesjonalnych oraz sektora turystyki i rekreacji.
Rekordowe inwestycje napędzają PKB
Prognoza EY i Oxford Economics przewiduje, że w 2016 roku popyt inwestycyjny w strefie euro odnotuje rekordowy w ostatnich latach wzrost, wynoszący 2,4% r/r. Wynik oczekiwany rok później jest jeszcze lepszy – w 2017 wzrost inwestycji ma osiągnąć 3,1% r/r. Będzie to najwyższe tempo wzrostu nakładów inwestycyjnych w strefie euro od przedkryzysowego 2007 roku. Dynamika inwestycji może jednak obniżyć się już w latach 2018-2019 – do 2,5% r/r. Ekonomiści EY i Oxford Economics uważają, że niższa dynamika inwestycji może być jedną z głównych przyczyn lekkiego spowolnienia PKB w tych latach.
Możliwe spowolnienie europejskiego eksportu
Dodatkowe nakłady inwestycyjne będą dobrym uzupełnieniem przeprowadzonych w ostatnich latach reform gospodarek krajów euro, których celem była między innymi poprawa ich międzynarodowej konkurencyjności. Jednak na niekorzyść europejskiej gospodarki znacząco oddziałuje spowolnienie na rynkach wschodzących i to ono zaważyło na prognozach średnioterminowych. Eksperci EY i Oxford Economics szacują bowiem, że wzrost eksportu w 2015 roku wyniósł 4,5% r/r, a w kolejnych latach obniży się do 3,7% r/r w 2016 r. i 3,4% r/r przeciętnie w latach 2017-2019.
– Pomimo pewnego pesymizmu prognozy w zakresie eksportu, ryzyka dla dynamiki sprzedaży zagranicznej ze strefy euro w najbliższych latach układają się korzystnie. Po pierwsze, spadek dynamiki popytu z gospodarek wschodzących może być rekompensowany przez ożywienie w gospodarkach rozwiniętych w większym stopniu niż oczekuje się obecnie. Po drugie, osłabienie euro, związane z różnokierunkową polityką pieniężną Europejskiego Banku Centralnego i Rezerwy Federalnej, będzie nadal poprawiało międzynarodową konkurencyjność cenową produktów wytwarzanych w strefie euro – komentuje Piotr Pękała, ekonomista w Zespole Analiz Ekonomicznych EY – Ewentualne utrwalenie się inflacji w strefie euro na niskim poziomie może zachęcać EBC do dalszego zwiększania skali ekspansji pieniężnej, dodatkowo wzmacniając presję na deprecjację euro – dodaje.
O autorze
