Badanie ekonomiczne Euler Hermes “Gra o wysoką stawkę”
• Skumulowane obroty w największych niewypłacalnościach powiększyły się o +34% do 19,1 mld EUR, gdyż liczba niewypłacalności dużych firm wzrosła ponad dwa razy w pierwszym kwartale 2017 r.
• 20 przypadków największych niewypłacalności odpowiada za 70% łącznej światowej kwoty skumulowanych obrotów, w wysokości 13,4 mld EUR
• Padł nowy rekord dotyczący nadmiaru oszczędności, które osiągnęły poziom 7 bilionów USD w bilansach przedsiębiorstw niefinansowych pod koniec 2016 r.
• Od czasu kryzysu finansowego z 2008 r. światowe zapasy gotówkowe podwoiły się do niemal 10% globalnego PKB
• Firmy amerykańskie tworzą 30% globalnych zapasów gotówkowych; od 2010 r. firmy chińskie zwiększyły zapasy gotówkowe dwukrotnie
PARYŻ – LIPIEC 2017 – Pomimo nowego rekordu nadmiaru oszczędności w przedsiębiorstwach niefinansowych, utrzymujący się wysoki wskaźnik opóźnionych płatności oraz gwałtowny wzrost liczby niewypłacalności dużych firm (o obrotach powyżej 50 mln EUR) wskazują na to, że globalne tempo rozwoju gospodarki wiąże się z pewnymi wyzwaniami, jak twierdzi Euler Hermes, wiodący na świecie ubezpieczyciel należności.
W swoim ostatnim obszernym badaniu ekonomicznym zatytułowanym “High Stakes Game” (Gra o wysoką stawkę) dział badań ekonomicznych firmy:
• zmierzył wartość nagromadzonych środków w 30 500 spółkach na 94 giełdach;
• przeanalizował poziomy niewypłacalności na 43 rynkach;
• zbadał dyscyplinę płatniczą w panelu Bloomberg zawierającym 27 000 spółek notowanych na światowych giełdach.
„Za ogólną światową stabilizacją i nabierającym rozpędu ożywieniem gospodarczym kryją się poważne rozbieżności i ryzyko” – twierdzi Ludovic Subran, główny ekonomista Euler Hermes. „Zjawisko to staje się coraz bardziej ekstremalne, gdyż koncentracja gotówki w pewnych regionach i branżach osiąga nowe rekordy, a upadłość dużych firm staje się coraz częstszym i bardziej dotkliwym zjawiskiem”.
„Poważne przypadki niewypłacalności w sektorze handlu detalicznego i usług, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, zwiększająca się liczba upadłości w Chinach i Brazylii, a także coraz większe opóźnienia w płatnościach w Chinach oraz sektorze lotnictwa na całym świecie – wszystko to przyczynia się do narastania długofalowego ryzyka. Wymiar jak i częstość występowania skrajnych przypadków są coraz większe, dlatego należy je uważnie monitorować przez najbliższe miesiące” – dodaje Subran.
Podczas gdy Euler Hermes spodziewa się, że ogólny światowy poziom niewypłacalności obniży się w tym roku o -1%, a w 2018 r. wzrośnie o +1%, to przewiduje także, że w 20 państwach liczba niewypłacalności w 2017 r. przewyższy średnią z 2008 r. sprzed kryzysu. Po trzech latach znacznych spadków w liczbie niewypłacalności (-13.6% w 2014 r., -8.4% w 2015 r. i -4% w 2016 r.) na globalną koniunkturę wpływają nierównomierne trendy regionalne.
Pod powierzchnią dobrych w skali ogólnoświatowej danych skrywa się także gwałtowny wzrost niewypłacalności dużych firm w pierwszym kwartale 2017 r. Około 74 firmy o obrotach powyżej 50 mln EUR stało się niewypłacalnymi w pierwszych trzech miesiącach roku – o 30 więcej niż w pierwszym kwartale 2016 r. Skumulowane obroty niewypłacalnych firm wyniosły 19,1 mld EUR, jest to wzrost o +34% r/r. W tym 20 największych niewypłacalności odpowiadało za 70% tej łącznej światowej kwoty, osiągając wysokość 13,4 mld EUR skumulowanych obrotów. Mimo iż osiem z nich miało miejsce w USA, to w Europie nastąpił największy wzrost liczby niewypłacalności dużych przedsiębiorstw. W skali globalnej w pierwszym kwartale więcej niż 1 na 3 (25 na 74) z największych niewypłacalności miała miejsce w Europie.
Sektory handlu detalicznego i usług znajdują się pod presją gwałtownej rewolucji cyfrowej, co przekłada się na utrzymujący się trend w czterech ostatnich kwartałach, także w pierwszym kwartale 2017 r odnotowano najwyższą liczbę niewypłacalności dużych przedsiębiorstw: odpowiednio 17 (wzrost z 10 w I kwartale 2016 r.) i 14 (wzrost z 5). Łączne obroty niewypłacalnych firm w tych sektorach w pierwszym kwartale wyniosły odpowiednio 6,2 mld EUR (+579%) oraz 5,2 mld EUR (+477%). Sektory farmaceutyczny oraz komputerowy/telekomunikacyjny pozostały stabilne, nie odnotowując żadnych niewypłacalności w pierwszym kwartale 2017 r i tylko jedną znaczną niewypłacalność w ciągu ostatnich czterech kwartałów.
O autorze
